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文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)4月16日晚间，欧菲光发布通知书记，称对事迹猜想报歉。事迹从原本的盈利9个亿，改削为吃亏18.5亿。这其实不是欧菲光次报歉。2018年以来，公司起码因为财报的问题报歉过4次了。让笔者印象深切的，莫过于2018年的年报中，欧菲光因为财政软件故障导致转成本失踪踪误，从而少结转了20多亿成本的骚操作。2019年12月，深交所向欧菲光下达了《关于对欧菲光集体股分有限公司及相关当事人给以公开训斥赏罚的抉择》。功能好景不长，一年一度的报歉又来了。对事迹暴雷的启事，欧菲光是这么注释的：公司于2021年3月12日收到境外特定客户（以下简称“特定客户”）的通知，特定客户筹算终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户获得现有营业订单。因该突发气象，相关资产减值测试的假定发生重除夜改变，公司时刻吐露相关风险提醒，紧迫启动相关资产的评估工作，对相关资产进行周全清查，从头估量相关资产的可收回金额，进行减值测试。严酷意义上来讲，欧菲光的操作都是正当合规，并不是造假。但巨匠都心知肚明，公司被苹果剔除供给链。所以，面临欧菲光的历次报歉，深交所也只能训斥。那么问题来了，为甚么被剔除供给链，就要巨亏呢？这不单仅是欧菲光一家存在的问题，全数代工行业都有近似气象。从财政上看，是因为计提了巨额的资产减值预备，和电子配件业的不凡经营模式有关。一般来讲，苹果这类消费电子巨子的配件都是定制的出产线，一旦遏制合作，这些设备除夜部门都要裁减失踪踪，给公司带来较除夜的投资损失踪踪。1电子配件业的资产欠债结构特点韦尔股分是一家从事手机摄像头模块出产的企业，2020年年报显示，公司实现营业总收入 198.24 亿元，较 2019 年度营业总收入增添 45.43。公司实现归属于上市公司股东的净利润 27.06 亿元，同比增添 481.17。从数据看，2019 年度，公司完成了对北京豪威及思比科的收购，公司主营营业增添了在 CMOS 图象传感器规模的结构。2020年，公司整合新营业获得成功，延续盈利能力提到了显著晋升。和通俗行业对比，消费电子行业都有一个配合点：资产欠债结构中，存货占比很是高。韦尔股分2020年的账面存货高达52.74亿，且存货周转天数增添了近一个月。这类消费电子配件企业，存货风险很是除夜，因为手艺不竭进级，一旦滞销，这些巨额存货将血本无归。2回首回头回忆回头回忆欧菲光的“骚操作”回到欧菲光被深交所训斥的操作，本源也是存货余额太高。欧菲光的2018年年报事迹倏忽除夜变脸，原本快报中说好的盈利18.39亿竟然酿成了吃亏5.19亿。同步发布的2019年一季报也显示，新的一年，公司继续除夜幅吃亏。公司在事迹预告日未能充实识别存货存在减值的迹象，在估量存货可变现净值时闪现严重误差，未能足额计提资产减值损失踪踪。公司存货依托的成本核算系统处于不竭进级中，部门出产成本结转不切确。也就是说，公司的成本核算系统闪现了问题导致未能实时发现存货减值迹象。这是匪夷所思的气象。甚么是成本结转？这是一个表述起来斗劲吃力的财政概念。考试考试用个简化案例声名：A公司购进了100元的产物，300元卖出去，假定轻忽税金，且不发生任何其他成本，那么这款产物的成本就是100元，毛利200元。一般而言，公司都是在发卖环节结转成本，所以购进的时辰，这100元在存货，发卖的时辰结转成本，从存货酿成了成本，这个过程，叫做结转成本。一个产物的时辰，斗劲等闲核算成本，假定产物不行胜数，而且每个批次的成本不合的时辰，成本结转就斗劲复杂了。会计上有前进前辈先出法、移动加权平均法等成本计较的编制。跟着财政信息系统、ERP等系统的普及，这个过程凡是由系统自动计较。可是，不管任何信息系统，这个过程都是可以酬报干与干与的，干与干与的后果是甚么？假定从存货结转到成本的环节，少结转一部门存货，就会造成结转的成本虚低，因为利润=收入-成本，所以成本虚低的话，利润就虚高了。因为欧菲光那时的存货金额巨除夜，超越80亿，假定转成本环节闪现一点轻忽，切当会导致对净利润影响过除夜的气象。好比转成本的时辰，单价出10的过失踪，就是8亿的误差，影响8亿的成本和利润。体味了这个财政事理，就不难揣度欧菲光这么操作的启事：非论是不是成心，都素质上阶段性的虚增了利润。3资产减值预备的组成2006年财政部新发布了《会计准则第8号—资产减值》，从此资产减值预备成为上市公司首要的核算项目，从货泉资金到应收账款到存货到长短时辰投资到固定资产，几近每个首要的资产项目都对应减值预备科目。会计准则划定，企业应按期或起码每年年度终了搜检各项资产，合理估量各项资产可能发生的损失踪踪。这些估量损失踪踪，计入响应的资产减值预备。以公认的苹果“滑铁卢”之年2018年为例，遭到苹果手机销量下滑的影响，除夜量的A股苹果财富链公司闪现了巨额的资产减值。蓝思科技计提了8.33亿的资产减值，其中6.72亿是存货降价损失踪踪；欣旺达计提了1.92亿的资产减值，其中9041万是存货降价损失踪踪；立讯周详计提了2.04亿的资产减值，其中6878万是存货降价损失踪踪；歌尔股分计提了2.48亿的资产减值，其中存货降价损失踪踪7465万；欧菲光更是创记实的计提了18.4亿的资产减值，其中存货降价损失踪踪15.6亿。这些存货降价损失踪踪，直接影响了企业昔时的净利润。不难发现，存货是消费电子行业的首要财政指标，很可能会在不经意之间暴雷。4存货之殇：存货降价预备一方面，企业为了推陈出新，会将旧款产物打折发卖，从价钱系统上给新品让路，尽快出清库存，有益于回笼资金；此外一方面，跟着规模不竭扩除夜，数码产物的成本会不竭下降，给降价供给了空间，好比苹果即即是骨折发卖老款iPhone的时辰，仍然能连结毛利率35摆布，和新机根底不变。反过来，对出产商来讲，配件从进入仓库天，就早贬值。为了提早发现存货是不是贬值，或规避财政造假，我们能不能要求欧菲光之流具体吐露仓库里存放的零配件的型号、价钱呢？事实上这是不成能的，因为触及到商业神秘，上市公司被准予原则上没需要吐露存货出格详实的信息，出格是成本单价信息。这样当然呵护了上市公司，但也在必定水平上，给了上市公司润色财报的空间，也给了投资者不必定成分。5投资者的应对之道存货是和利润彼此关注的项目，出格是在转成本环节，对高存货企业来讲，暗藏的风险极高。和商誉暴雷近似，比来几年来存货暴雷愈来愈多的对A股造成冲击。面临随时可能暴的存货雷，投资者若何选择呢？谜底其实不复杂，笔者认为只要掌控好从以下几点，便可以精准的避开存货暴雷。一是借鉴存货总额过除夜的企业。若何剖断存货总额是不是过除夜呢？有个简单的计较公式：假定10的存货可能发生降价，假定存货的10严重影响了公司利润，那么存货风险就斗劲除夜；二是对比存货周转天数。一般来讲，存货周转天数逐年增添的企业，声名库存周转欠安，存在着较除夜的降价损失踪踪风险；三是追溯公司往年存货降价损失踪踪。公司近五年存货降价损失踪踪的计提气象，可以除夜致推算出昔时闪现除夜额存货降价损失踪踪的可能性。